(本文作家张夏开yun体育网，招商证券首席策略分析师)
【不雅策·论市】岁末岁首的春节效应和事迹清晰效应若何演绎？A股的春节效应是指春节前后市集出现的季节性规矩领路：频繁春节前，新的一年景立初始，许多资金初始对来年进行布局，因此需要加仓；然则，另外一方面，由于左近长假，假期不细则性较大；加上春节前后住户铺张会昭着增多，因此个东谈主投资者落袋为安情感升温。
而机构投资者在开年时可能会在上一年结算后，对新的一年进行调仓和再行成立。因此市集举座体现为涨跌互现，市集成交量下跌，低估值、蓝筹指数高涨概率较大。过了每年1月初就缓缓参预上市公司年报事迹预报的清晰的时分窗口。在事迹预报清晰期前，小盘立场标的濒临较大的休养压力。事迹清晰期收尾后，事迹问题不再制肘股价领路，小盘立场初始反弹。综觉得划春节效应和事迹清晰期效应，2025年1月中上旬，还是应以偏蓝筹为主要加仓的主义，跟着越来越接近春节，不错缓缓加大偏成长、科技、小盘主义的股票。11月份工业企业盈利自满出积极信号，现在价钱端拐点初现，带动利润率边缘回升，后续跟着策略效果的缓缓清晰，有望激动后续盈利的抓续改善，重心关心铺张处事和高新技艺等限度，如专用设备、智能衣服设备、家电等事迹改善的契机。
【复盘·内不雅】本周影响A股市集的主要身分包括：（1）证监会发言呵护市集；（2）左近事迹清晰期，市集立场切换。
【中不雅·景气】11月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大，主要企业工程机械销售当月同比无数上行。12月液晶电视面板、液晶自满器价钱均与上月抓平，11月LCD出货量环比上行。11月LED芯片台股营收同比由负转正；11月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比增幅收窄。11月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大。1-11月电信主贸易务收入累计同比增幅抓平；光缆产量累计值同比跌幅收窄。
【资金·众寡】融资资金小幅净流出、ETF净流入。本周融资资金前四个交游日系数净流出45.4亿元；新蛊卦偏股类公募基金145.6亿份，较前期上升94.8亿份；ETF净申购，对应净流入15.1亿元。行业偏好上融资资金净买入通讯、电子、汽车等；医药ETF申购较多，信息技艺ETF赎回较多。
【主题·风向】字节火山引擎冬季FORCE原能源大会召开，多款AI技艺效果更新。字节火山引擎冬季FORCE原能源大会在上海召开，大会展示了多款AI关系技艺效果的前沿更新。其中包括1）涵盖视觉相识、图文以及3D模子生成等多功能，多场景完了的“豆包”大模子。预测于2025年1月上线的“豆包pro”将全面对标GPT-4o。2）AI图片视频创作平台“即梦AI”。3）涵盖高效追思，具有AI搜索保举功能的企业级模子“火山方舟大模子”，火山引擎在汽车智能化快速拓展，豆包已处事国内超80%的汽车品牌。4）企业级期骗及开发平台“扣子”及企业专属AI期骗改进平台HiAgent。
【数据·估值】本周沿路A股估值水平上行，PE（TTM）为15.4，较上周上行0.2，处于历史估值水平的51.5%分位数。板块估值涨跌分化，其中，国防军工、通讯和石油石化估值涨幅居前，社会处事、计较机和传媒跌幅居前。
【风险辅导】经济数据不足预期，策略相识不全面，国外策略超预期收紧。
本文仅代表作家不雅点。
张夏
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