华福证券有限背负公司陈铁林,王艳,黄冠群近期对三诺生物进行研究并发布了研究呈报《二代居品国内获批、FDA审批受理，CGM海表里催化剂有序罢了》，本呈报对三诺生物给出买入评级，刻下股价为26.04元。

三诺生物(300298)

投资重点：

事件：1）公司2024年12月17日收到国度药品监督惩办局颁发的“捏续葡萄糖监测系统”新址品注册证，包括在医疗机构使用的8天版块以及在家庭环境中使用的15天版块；2）公司2024年12月19日公告“捏续葡萄糖监测系统”居品已通过FDA510(k)的受理审核（AcceptanceReview），认真参预510(k)骨子性审查阶段（SubstantiveReview）。

二代居品质能进一步扶持，同期在用户体验层面优化，有望成为新增长动能。公司自主研发的捏续葡萄糖监测系统袭取的是第三代平直电子振荡时刻，具有低电位、不依赖氧气、侵犯物少、相识性好和准确度高级优点。相较于一代居品，二代CGM袭取一表情植入，无需拼装，用户率领更通俗；优化居品尺寸，给用户更好的率领体验，居品力权贵加强，有望为国内商场提供新的增长动能。

好意思国商场为CGM第一大商场，期待后续注册拿证后的营业化放量空间。据微泰医疗招股书征引灼识呈报、IDF的数据，2020年好意思国和欧洲CGM商场领域别离为27亿和12亿好意思元，预测2030年别离达到154亿好意思元和78亿好意思元，对应好意思国商场CAGR为19%。本次FDA注册隐痛2岁及以上东谈主群，旨在与自动胰岛素剂量（AID）系统连络使用。好意思国为CGM的第一大商场，期待后续注册拿证后的营业化放量空间。

此前欧洲经销商公约落地，海表里催化剂密集罢了。此前12月3日公司与欧洲大经销商公约落地，配合期限长达7年，海表里催化剂密集罢了。当今公司CGM半自动化坐褥线、全自动化坐褥线均已建成，捏续掘金各人大商场。

盈利预测与投资提议：磋议到公司出海表示捏续罢了，咱们保管此前盈利预测，预测2024-2026年公司营收别离为43/50/59亿元，同比增长6%、15%、19%；归母净利润别离为3.3、5.1、6.4亿元，同比增长16%、55%、24%，保管“买入”评级。

风险教唆

CGM好意思国注册表示不足预期的影响，国际商场销售不足预期的影响，集采降价的影响

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹谋，中金公司朱言音研究员团队对该股研究较为深刻，近三年预测准确度均值为76.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.3亿，凭证现价换算的预测PE为44.33。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级3家；往常90天内机构磋商均价为33.96。

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